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周小川的反问给市场一颗定心丸

发布时间:2021-01-08 02:59:50 阅读: 来源:喷射泵厂家

4月10日,在博鳌论坛上被问及“有学者预期最早二季度会加息”时,周小川反问:“谁说要加息了?”按照中国人的语法习惯,反问句是字面意思的反义,周小川这句话的意思还是比较明显的:在可预期的短期内,“加息”之说并不靠谱。

去年以来,房地产与股市等资产价格飞涨,加息之弦的确绷得很紧。加息这个“狼来了”的故事经常让人心神不宁。早在今年1月20日,加息传闻就导致两市大跌3%;2月份CPI达到2.7%,又有人以“负利率时代来了”为由催促加息;日前,刚刚进入央行货币政策委员会的经济学家李稻葵一句“假如未来CPI在某些月份超过3%,就有可能加息”,更是被解读为加息信号。这一回,周小川虽没有明确说出“不加息”三个字,但基本上表达了至少短期内央行不准备加息的意思,可以算是一颗能给市场以信心的定心丸。

当然,从加息决策程序的操作上来说,在这么重要的财经决策上,管理层往往不会单纯从经济角度来考量,而是会从社会稳定、国际关系、经济发展等各种因素来综合考虑。即便如此,周小川给出的这颗定心丸还是有几分成色的。首先,决策层是否决定加息,央行至少能发挥幕僚、智库的作用,说是“知情人”并不过分。其次,眼下也并没有必须马上加息的充分理由。

从社会稳定、国际关系、经济发展等大局考虑,在人民币汇率面临升值压力、我国出口与经济复苏尚不稳固,且央行又以发行3年期央票等温和手段收紧流动性的情况下,加息并未显得格外紧迫。加息的主要参考变量是通货膨胀水平,核心数据是CPI。虽然2月份CPI达到2.7%,但其中有去年同期CPI偏低及春节因素的影响,所以不能就此机械地认为CPI会逐月攀高。如果即将公布的3月份CPI数据符合预期,那么加息显然不是合理选项。

不过话要说回来,以上的分析只是推测,有一定的依据,但再有依据的推测也不等于真实状况。在通胀压力正不断累积、通胀预期抬头、经济形势复杂的情况下,一切皆有可能。如果某个月份的CPI真的突破3%,通胀预期强烈,那么央行肯定会动用包括加息在内的各种手段,担当起维护币值稳定、防止通货膨胀的责任。

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