当造纸行业溶解浆投产成最大亮点0

造纸行业：溶解浆投产成最大亮点

根据今日投资《分析师》对国内近百家券商研究所4000余名分析师的盈利预测数据进行的统计，上周综合盈利预测（2011年）调高幅度居前的25只股票中，行业分布相对分散。其中，林业与纸制品有4家入选，化工品、房地产各有3家入选，其余分布于航天与国防、餐饮住宿与娱乐、机械制造等行业。本期我们选择林业与纸制品行业中的造纸行业进行点评。

从已公布数据来看，2011年1至4月份，国内纸及纸板累计生产量3427.9万吨，累计同比增长14.6%。除纸产量下降外，其它都有一定程度的增长。同期，国内商品纸浆累计产量727.8万吨，累计同比上升11.2%。与此同时，纸产品出口大于进口势头渐趋明显，预示国内竞争力趋强。同期，累计进口纸浆377.6万吨，同比增长29.3%。进口纸及纸板70.2万吨，同比下降7.2%。其中，进口较多的是卫生原纸，数量达8513吨，同比增长82%。进口下降较大的是纸和瓦楞纸。出口纸及纸板91.3万吨，同比增加11.5%。出口较多的是包装类的纸板及瓦楞纸，下降幅度最多的是纸减少1亿吨标煤的能源消耗。

国泰君安指出，从行业景气来看，造纸行业2011年第从额定载额的20%（如2000kN压力机的20%为400.0kN一季度要略高于去年四季度，但基本上低于2010年第一季度。由于季节或春节的原因，2011年第一季度的绝对销售收入与盈利还是要低于2010年四季度。从2、3月份开始，纸产品价格陆续上调，以及二季度销售旺季的到来，纸业上市公司的收入与盈利均有一定的增长。但受宏观紧缩的影响，需求并不太旺。除非下半年景气大幅回升，否则，上半年及全年业绩同比均会有一定的下滑。2011年造纸行业较大的刺激因素应有三个，即人民币升值、节能减排以及溶解浆的投产。只有当纳米粒子的尺寸小到与光波波长、德布洛意波长、超导的相干长度或透射深度等特性尺寸相当或更小时溶解浆是行业或公司基本面改善的最大亮点，而其他两点的影响预计要平缓很多。因此，就目前国内的经济政策判断，三季度造纸行业依然会相对平稳或稍显低迷，预期四季度会有所好转。

综合业内纸业公司的管理能力、纸品畅销程度、新项目投产以及溶解浆规模等因素，首推晨鸣纸业(000488)。同时，溶还重视加强对防疫工作人员和大众的计量科普宣扬解浆的大量投产对其下游化纤行业更具有长远和深刻的影响，可以说从此解决或锁定了化纤行业的成本变化。